(一）

一般情况下，存货周转率下降说明公司存货项目资金占用增长过快，超过产品销售增长速度，毛利率应趋同下降才合理。同时，库存周转率的下降也说明了产品的竞争力。下降，竞争力不强，毛利率必然下降。

如果发现上市公司存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升，这是适得其反的现象，提防财务造假的可能。

灵隐之多星：马老师，存货周转应该用什么公式？如果书中有销售额和商品成本，应该使用哪个公式？

马景豪：存货周转率应该按照存货成本（即存货占用的资金）来计算，因为存货周转率就是成本。销售收入包括毛利库存周转率，而不是库存的真实成本。因此，库存周转率是使用“销售成本/平均库存余额”计算的。但是，使用“净销售收入/平均库存余额”并非没有意义，它可以说明库存储备与净销售收入之间的关系。

(二）

当我们分析存货周转率[营运成本/((期初存货+期末存货)/2）]时，如果存货在年中计提了跌价准备，那么在计算这个指标时，我们需要为下降的价格提供补充，否则计算出的库存周转率可能会告诉您错误信息。

例如，由于食品制造企业仓库中存放的食品存放不当，部分食品受潮发霉。为谨慎起见，需要计提存货跌价准备。如果食品估价2000万元，做1000万元的存货降价准备金，相当于存货的一半，那么存货周转速度就会快，存货周转天数就会减少。

这是一件好事吗？显然不是。事实上，公司的库存已经变得更糟。如果不了解这个道理，存货周转率的计算可能只是一个简单的会计数字游戏。

汇银资本陈瑞华：谢谢马老师的分享！提醒我们做财务分析的时候要更加细致，不仅要看结果，还要看数据变化的主要原因。

太公街95号：应收账款周转率也需要加回坏账，原因之一。

马景豪：对！

(三）

一般来说，存货周转率越高，周转速度越快，占用存货资金量越少，存货的流动性越强。

在分析存货周转率时，首先要结合公司的销售利润率。如果库存周转率上升，而企业的销售利润率下降，则说明大部分企业通过降价的方式进行价格战来增加销售额。这与公司的盈利目标不符。如此高的库存周转率有何意义？

二是结合企业提供的存货跌价准备。如果通过计提大额折旧准备提高存货周转率，不仅不代表存货流动性增加，而且产品竞争力也较弱。流动性差。

知行合一的时间线：这一点有话要说。价格战可以抢占市场份额。格力会不时这样做。因此库存周转率，打价格战的好公司会抢走差公司的产品份额，进而迫使差公司退出。市场还是有一定的意义的。

马景豪：价格战只是暂时的战术。如果产品强，薄利多销绝对是一种愚蠢的行为！薄利多销只有在产品竞争力不强的情况下才会存在，如果不低价销售，就会出现库存积压。

(四）

我们在分析存货周转率时，不能机械地假设存货周转率越快越好。事实上，一个公司的产品是否应该保持在库存中，取决于它的产品属性。

以茅台为例，必须先生产，再销售几年。对于白酒企业来说，分析应收账款周转率比分析存货周转率更重要。库存周转率取决于白酒企业的库存策略。可以说，白酒企业的库存周转率普遍很低。

例如，茅台2018年为0.29，相当于存货周转天数为1258天，2019年三季度为0.22，相当于存货周转天数为1659天天。

酒越好，产量越大，库存周转率越低。因此，我们可以通过库存周转率来粗略判断一家葡萄酒企业的葡萄酒质量。

但对于不易储存、易迭代的产品，库存周转率分析就显得尤为重要。如果一家公司的库存周转率远低于同行业的其他公司，则说明该公司有库存积压，这些库存不值得。账面价值需要计提折旧，成为资产减值损失。

jillchina：马老师讲的是管理会计。这是一个很好的例子。我被教导了。

马景豪：一般来说，库存周转速度越快越好，比如对于满足销售要求的产品。

让我解释一下库存周转率指数的局限性。例如，在相同的销售成本和期初库存相同的情况下，一是整个期间保持高库存，二是期末备货需求旺盛. 库存，在这两种情况下，库存周转率是一样的，所以不能简单地根据库存周转率来判断哪种情况下的库存管理效率更高。总之，具体问题一定要详细分析！

(五）

【应收账款周转率与存货周转率的关系】若应收账款周转率与存货周转率同时上升，说明该产品市场前景良好，公司扩大了生产销售规模，库存转为应收账款 应收账款转为现金的速度也很快。

如果应收账款周转率上升而存货周转率下降，则表明公司存货的管理效率降低，存货增加，存货占用资金较多，但应收账款转为现金的比例仍然相对较低。快速地。

如果存货周转率上升，应收账款周转率下降，则说明存货转为应收账款的速度较快，而应收账款转为现金的速度变慢，说明业务遇到困难，公司应放宽信贷政策，扩大信贷销售规模，应注意应收账款坏账风险。

如果应收账款周转率和存货周转率同时下降，则表明公司存货转为应收账款的速度有所放缓，应收账款转为现金的速度有所放缓。这种情况表明公司的市场前景是不能接受的。看好，产品不好卖，要提高警惕。

(六）

从修改财务报表的角度来看，库存是财务人员调整利润最容易使用的指标，通过销售结转环节降低成本是常见的“财务技能”。只要成本降低，库存量就会增加。

例如，某上市公司做完后，2018年公司存货周转天数比2016年增加1个月，意味着公司存货积压时间变长，存货周转率下降，存货周转天数减少增加了。最终，如果纸张可以掩盖火势，这些库存中的“水分”将通过累积价格下跌来解决。

COURAGE-QJ：马老师真是干货满满。

简单快乐的生活：私营企业一般会转移更多的库存以减少利润。

马景豪：对！如果一家上市公司通过降低产成品成本来夸大利润，其特点是：1.毛利率异常，肯定高于可比年度，肯定高于同期公司。同行业。2. 由于没有及时结转的成本留在存货（产品、产成品）中，公司的存货会越来越多，存货周转率也会明显下降。

用精炼的语言诠释深刻的金融逻辑。如果文章被您认可，希望您阅读后分享到“朋友圈”或点击右下角“我在看”以示鼓励。长时间坚持原创不易，多次想放弃。坚持是一种信念，专注是一种态度。我会一直陪着你，永远在一起，谢谢你。

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